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　　基本面：集团主导产品在国内市场占有率超过20%，为国内第一大供货商，最近两个财政年度盈利均录得近30%增长， 其中上年度毛利率上升2.2 个百分点至35%，由于阶梯电价的推行及电子支付的普及，料集团今年将加快推展地方客户的高端电表，毛利亦得以继续提升。年初至今，集团已夺得国家电网[微博]公司集中招标累计价值约8.5 亿元人民币(约10.6 亿港元)的合约，相当于市场对集团2014 年的收入预测近28%；另外，集团旗下全资附属以内部资金5,000 万元人民币，收购中国配电服务供应及制造商湖南开关65%股权，相信此次收购完善了集团智能配用电(ADO)业务领域中智能配用电解决方案(SDS)及智能配用电装置(SDD)的产品资质、生产能力和客户网络，加强了集团ADO 的业务基础。

　　催化剂：智能水表及智能气表、热能表的需求随着阶梯水价改革和西气东输，北方供热计量改革等，将令集团分散国家电网及南方电网的业务集中度，从而得到市场估值的提升。

　　估值：市场预期集团2014-2016 年间每股盈利年复合增长率约17%，现价相当于2015 年预测市盈率10.0 倍，较内地同业评均约15 倍的估值折让37%，随着集团分散国家电网及南方电网的业务集中度，优化客户组合，料其估值具提升的空间。

　　技术走势：股价续守今年3 月至今的上升轨底部之上，加上14 日RSI 续攀升及MACD 信号线“牛差”扩大，有利股价进一步上试高位，建议趁低吸纳。

　　买入价：7.00 元 (股价：7.44 元， 上升空间：12.8%) 目标价：7.90 元 支持位：6.40 元（双双）

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