美银美林指出,金沙中国(01928.HK)第三季业绩优预期,该行将2014及15年EBITDA预期轻微上调0.9%及0.4%,目标价上调0.4%至53.4%。该行认为,公司以11.6倍2015年预期企业价值倍数交投,估值合理,重申“买入”,目标价由53.2元升至53.4元。
尽管公司表示高级中场面对利润率压力,但该行相信可以於第三季控制在35%至40%,认为利润率下行主要是营运去杠杆导致收入按季跌8%,推广活动的影响比较次要。经调整胜率因素後,其第三季EBITDA率保持35%,主要反映业务组合的利好大於成本压力,保守估计2015年EBITDA率为33.8%。(双双)
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