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　　麦格理发表报告指，虽然认为小南国(03666.HK)业务有显着改善迹象，但利润率重回正常化的过程较该行预期长。小南国今年上半年盈亏平衡(去年下半年录得亏损)。内地的同店销售跌幅，由2013财年的-10%改善至上半年的-1.8%。虽然如此，该行仍预料小南国2014财年调整後将录得900万元人民币亏损，并下调2015/16财年每股盈测53%/34%。目标价由1.8元降至1.35元。评级“跑赢大市”。

　　麦格理预料，“南小馆”占营收的比例，将由2014财年的8%升至2016财年的21%，有助提升利润率。另外，该行指，虽然核心品牌小南国不再是扩充的焦点，但至2016财年将仍占集团营收的70%，因此恢复其盈利对集团整体盈利尤其关键。该行认为，集团仍需进一步削减餐厅开支。该行料小南国2014-16财年营收年均复合增长率为7%。(双双)

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