德银降正通目标价至5.4元 维持买入
德银发表报告指，正通汽车(01728.HK)的中期业绩合乎该行预期。展望未来，预料正通新车的利润率将维持稳定，因集团大部份店铺均位处於二三线城市，竞争相对一线城市较少。长远而言，设立汽车金融公司将成为盈利增长的额外动力。评级“买入”。
德银表示，下调正通汽车2014至2016财年盈利，目标价由5.6元下调至5.4元，相当於2014/15财年预测市盈率8.7倍。但该行认为该股现时估值吸引(预测2015年市盈率6.2倍)，料其2013年至2016年每股盈利复合增长率20%。
正通汽车上半年佣金收入按年急增52%至1.98亿元人民币。新车销售毛利率按年增12个基点，抵销新车平均销售价格以及售後业务毛利率较低的负面影响。管理层预料，随着下半年部份店铺完成翻新，售後业务将恢复较快增长。(双双)
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