德银发表报告指,东风(00489.HK)维持全年销量280万至285万辆目标不变,即按年增长9-11%。当中乘用车预期销量增长12-14%到238万至242万辆,商用车销量则微跌。
截至7月底,东风的工厂与经销商综合库存量为2.5个月。该行指,考虑到其近期的库存增加,将东风2014至2016年销量预测略为下调,但盈利预测则分别调升14.9%、1.9%及1.3%,以反映上半年之15亿元人民币一次性税务收益及较高的利润率预测。同时,预测市盈率由9倍下调至8.5倍,目标价相应由16.1元调升至17.1元,维持“买入”评级。
德银提到,东风将於下半年推出多款新车型,而明年每个品牌亦会有型号推出,包括新一代的东风日产逍客,预计未来两至三年会推出19个新型号。另外,上半年东风的产能利用率达94%,目标将产能由现时的290万辆扩至今年底的310万辆。(双双)
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