高盛报告指,天津发展(00882.HK)今年上半年净利润为4.1亿元,包括公司出售王朝酒业(00828.HK)44.7%股权,带来2.35亿元收益及5,100万的机器减值损失。撇除上述因素,核心净利润同比升38%至2.14亿元,高於该行预期13%。於出售王朝酒业8.9亿元入账后,公司净现金增加由去年底的38亿至47亿元,料有足够的现金用於潜在并购机会。
因上半年业绩改善,该行料今年下半年的核心净利润达2.21亿元,全年为4.35亿元,同比增长1.46倍。由於所有监管部门的批准已於年初获得,并於7月完成管理层交接,或意味母公司注入医药资产,认为公司具有吸引力,2014年市帐率0.6倍,对比同业H股医药股平均为3.2倍。微调2014-16年的每股盈利至0.59元、0.48元及0.51元,及上调目标价由7.2元至7.6元,维持“买入”评级。(双双)
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