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　　瑞信首予酷派(02369.HK)“中性”评级，目标价2元，反映2015年10倍预期市盈率。该行预期，公司较早推出4G手机有先行者优势，今年上半年的毛利率可望反弹，但下半年则因为电信商补贴减少及同业推出4G手机，将面对更大竞争。该行指出，酷派较同业更早布局低价4G智能手机，料公司已出货2,500万至3,000万部4G手机，胜於同业。该行的行业调查发现，酷派已超越三星[微博]，在3月成为第二大4G手机供应商。该行相信，公司上半年的利润率将扩展至15%，但下半年会因为竞争，令毛利率回落至13.3%，料2015至2016年则维持於12.5%至13.5%水平。公司股份目前以9.7倍2015年预期市盈率交投，相信已反映上半年毛利率改善因素，升值潜力有限。(双双)

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