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　　德银 华电福新能源(00816)

　　评级︰买入→买入

　　目标价︰5.5元→5.6元(上日收报3.86元，潜在升幅45.1%)

　　德银表示，华电福新受惠于平衡的产能组合(包括风力、煤炭、水电和太阳能)，拥有多元化及具抗跌力的盈利增长前景，把目标价由5.5元上调1.8%至5.6元，维持“买入”评级，并指华电福新是内地清洁及环保能源的首选。

　　华电福新最新报3.96元，升2.6%。

　　德银发表研究报告，指由于风力发电只占华电福新去年营业利润约3成多，故较少受年初至今风力条件不佳所影响。该行预计福清核电1期于今年8月第1台机组投产后，可在2014-17年为华电福新总盈利分别贡献5%/19%/26%/27%。该行表示大唐宁德项目的维修时间较预期长，引起市场担忧其盈利能力，惟该行指相关事情并不常见。

　　该行指华电福新最近在江西签署22亿人民币的太阳能项目，公司亦订下进取的产能目标(于2020年前达25GW的产能，不包括核电)，意味2018-20年的年增长率为15%。该行又指华电福新2015-17年的预测市盈率分别为9.5倍/7.2倍/6.1倍，估值吸引。（双双）

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