桑德国际 (967 HK)
桑德国际主要从事污水厂工程总承包(EPC 业务),13 财年总收入31.4 亿人民币,而且截至13 年底,公司尚有未完成EPC 工程合同超过50 亿人民币。
集团于5 月份公布5 个中标项目,中标项目分布于江苏省、安徽省、贵州省、陕西省等,突显出集团于国内业务扩张能力。另外,公司宣布完成股权收购广东省东莞市虎门绿源水务有限公司,继续强化于广东省的业务规模。
集团近年积极推行垂直型业务拓展,尤其延伸至污水厂的营运。在5 月份的收购项目中,主要皆为污水处理厂BOT 或TOT 项目,即集团将参与项目的营运部份,有利提升长远可持续收入及整体盈利能力。
国家近年积极鼓励水环境治理工程,直接刺激未来污水厂建造需求,桑德国际可望持续受惠;集团主打三四线城市,避免与北控水务等行业龙头直接竞争。目前股价相等于14 财年预测市盈率14.5 倍,低于行业平均,可趁机增持。(双双)
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