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　　汇彩控股 (01180)

　　买入

　　基本面：集团主要业务为开发、供应及销售电子博彩系统及提供娱乐场管理服务。集团2013年度业绩理想，期内收入10.3亿元，按年增加41.4%，录得纯利倒退23.6%至9673万元，每股盈利15.1仙，收入及纯利分别较市场预期平均高出20%及25%，并宣布首度派息，派息比率33%；集团今年4月底宣布向澳门赛马会娱乐场提供赌场管理业务，加上于今年2月取得华都娱乐场的赌场管理业务，料有助提升集团收入及纯利增长。

　　催化剂：集团早前再取得澳门另一赌场管理合约，由于赌博电子博彩机的管理收入占汇彩总收入的80%，料可带动集团今、明年两年的收入或会显著增长。另外，集团的电子博彩系统已于澳门及拉斯韦加斯获得专利，于澳门的市占率更达100%，未来将继续拓展美国、澳洲及东南亚市场，当中美国的电子博彩机市场为澳门的50-80倍，发展空间庞大，而集团亦正于加州申请专利，未来海外市场占总收入比例有望逐步提升至30%以上。

　　估值：现价相当于2015年预测EV/EBITDA约9.0倍，较香港上市的澳门博彩股平均13.0倍的估值折让30%，基于集团未来两年的收入及纯利增速较同业高，有利收窄与同业的估值差距。

　　技术走势：股价近日于20天现支持回升，加上14日RSI由低位回升，MACD信号“熊差”买入信号，有利股价回升，建议趁低吸纳。

　　买入价：5.60元 (股价：5.80元，上升空间：16.0%) 目标价：6.50元 支持位：5.13元(双双)

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