金利丰证券:维他奶国际目标价12港元

2014年02月05日 15:50  新浪财经 微博

  维他奶 (345)

  买入价︰10.3元

  目标价:12元

  止蚀位︰9.9元

  截至去年9月底止中期业绩,维他奶(345)营业额23.3亿元,按年上升9%,纯利升6%至1.8亿元。虽然大豆和奶粉等的原材料成本上升,但由于定价策略审慎和改善生产效率,毛利率上升0.8个百分点至48.1%。港澳为集团主要市场,惟内地的收入占比逐渐提高,期内比重上升3个百分点至37%。内地收入和经营溢利上升2成,表现较其它地区为佳,随着佛山厂房投入营运,一方面供应广东省新增的分销量,亦有助拓展其它新地区,另外亦将华东市场扩展至湖北,有助业务增长。 海外业务方面,在美国、新加坡和马来西亚等地推出新产品,并将市场进一步扩展至加纳和安哥拉等地,令出口的销售额和销量均有所上升。不过,受到澳元疲弱所影响,以港元计的澳纽市场收入微跌2%至2.6亿元,而按当地货币计则上升8%。期内经营业务所得现金上升3成至4.1亿元,期末现金净额为6,100万元,并持有可供动用的银行信贷额8.2亿元,借贷比率由3月底的16%下降至13%,财政稳健。(双双)

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