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　　摩根大通发表研究报告表示，下调对四川成渝高速(00107.HK)的投资评级，由“增持”降至“中性”，同时降目标价，由原来3元降至2.6元，此按现金流折现率作估值，以反映该行下调公司於2014年及2015年纯利预测各7%及9%，各至0.33及0.34元人民币。

　　该行指，成渝高速交通流量，遭到雅安地震、成仁高速分受流及假日高速免费通行影响。展望2014年，公司管理层预料路费收入增长稳定(5-10%)，惟成仁高速分流，仍可能拖累成渝高速及成乐高速的路费收入增长。另一方面，第三条连接重庆及成都的高速公路、成安渝高速，预计将在今年年中投入运作，管理重申分流的影响有限，因成渝高速享有成本和距离优势。

　　该行表示，成渝高速由2013年起开始遂广-遂西高速的建设工程，预料2014财年/15财年的资本开支，各为42亿元人民币。短期内成渝高速将不会有任何正面自由现金流，料未来数年其资产负债水平将微升。管理层承认，鉴於未来2至3年沉重的资本支出负担，公司不大可能会提升派息比率。成渝高速继续投资於非核心业务，管理层预料两个BT项目，2014财年能录得1.5亿至2亿元人民币的收益，但项目有延期的风险，该行关注其非核心业务操作的风险。(双双）

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