瑞银预期,中国食品(00506.HK)将会在2013及2014年录得亏损,要到2015年才可扭转,维持“沽售”评级,目标价由3.04元升至3.4元,以反映估值方法改变。该行料中国食品2013/14年每股亏损24仙/1仙,2015年每股股盈利7仙。
该行指出,内地的酒业消费由年初至今下跌20%,估计高端类型是最受影响,因为中央禁止公费饮宴,但是入口和本土生产的供应却较需求减少有滞后调整。该行估计,销售渠道去存货规模会比需求减少,对订单情况造成更大影响,估计影响将延续至明年下半年。
该行2月份的报告指酒业去存货的进度刚刚开始,而当时内地饮酒消费比例较高主要因为其公费消费居多,因此在中央反腐败后便大幅收缩。目前,酒业将重心转为批发销酒的大众化市场,代表要面对国本土生产商和电商更高程度的竞争。另外,该行认为公司不太可能分拆出枝装可口可乐业务,并认为内地汽水供应过剩的情况,会令该业务的盈利能力在中期低於全球水平。(双双)
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