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　　利信达(00738)

　　买入 目标价：3.80元

　　基本面：集团刚公布截至8月底的上半年度业绩，期内，集团溢利按年升超过25%至7640万元，收益按年升17.6%至8.74亿元，整体毛利率就按年升2个百分点至66.1%，存货周转天数亦较去年同期减少7天至234天；另外，集团第二季度自营零售业务按年增长22.3%，按季升3.1个百分点，而同店销售增长17.7%，按季增加3个百分点，反映集团营运状况改善。

　　催化剂：内地近期公布的经济数据显示，经济现进一步回稳势头，或有利消费者信心回升，集团的收入及同店销售增长进一步改善，料成为股价上升的催化剂；另外，集团的目标是于两年内存货周转天数进一步缩短至200天以内。我们认为这一方面减轻了集团的营运资金压力，同时提升其产品的时尚度及竞争力。

　　估值：现价相当于预测市盈率12.6倍，相较同业平均14倍仍存10%折让。集团历史股息率为5.8%，集团上年度派发末期息后手头净现金仍达3.8亿港元，预期可续维持约50% 的派息率。技术走势：股价续于今年7月至今的上升轨底部上运行，加上14日RSI续攀升，MACD信号“牛差”续扩大，有利股价反弹势头持续，建议趁低吸纳。(双双）

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