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　　中国智能交通(01900)

　　买入 目标价：2.26元

　　基本面：集团主要为内地ITS(智能交通系统)解决方案、增值运营服务供货商，包括高速公路、铁路(含轨道交通)、城市交通等。集团今年上半年度业绩理想，期内收益9.76亿人民币，按年增加34%，纯利增长62.4%至4336万元。期内，已签订新合约及已落实订单金额16.59亿元，按年升12.4%，未完成合约金额26.81亿元，按年增加32.7%，为未来收入带来保证。高速公路板块为集团的主要收入来源，期内收入增长54%，占总收益57.4%。集团已签订大理至丽江高速公路建设工程的多项合约，同时签订合约建设全国高速公路信息通信系统联网工程干线传输系统，将业务扩展至通讯专业解决方案业务。交通运输部早前出台28项措施以实现运输安全及道路畅通的目标，其中提到要加强交通运输服务的信息化建设，料有利集团发展。

　　催化剂：市传内地地方政府又将启动一轮铁路建设的热潮，若轨道交通(包括铁路及成轨)投资增速再度加快，有利集团争取订单，并可带动集团收入及纯利增长。虽然智慧城市相关业务仍处运营投资阶段，不过于“十二五”期间，预期约有600-800座城市着手智能城市项目，产业链价值2万亿元，有望成为集团新增长亮点之一。

　　估值：市场预期集团2012-2014年间每股盈利年复合增长50%，现价相当于2014年预测市盈率11.3倍，较内地上市同业平均27.1倍折让超过50%。技术走势：股价近日于100天线现支持，兼续守今年7月至今的升轨之上，有利股价完成整固后再试高位，建议趁低吸纳。(双双）

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