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　　宝信汽车 (1293.HK)

　　基本面向好趋势不变

　　现价：HK$8.38 潜在上升空间： +14.6% 目标价： HK$9.6↑近期我们和公司管理层就公司三季度状况做了沟通，基本内容如下：1、三季度销量淡季不淡，整体销量目标达成率高，我们预计总体销量目标有望达成。2、优惠幅度缩小将改善下半年毛利率水平。3、“菲特”台风增加售后服务业务量。4、费用率下降趋势不变；5、维持买入评级，目标价上调至9.6 港元。 总体上来看，公司仍然处于成长期，费用率的下降和新店增加带来新车销量规模增加及售后服务的增长将是未来盈利重要驱动力。根据前三季度的经营状况，我们略调整了盈利预测，调整后2013/14/15 年的每股收益分别为0.47/0.64/0.84 元，分别调升2.7%/1.3%/1.2%，由于公司基本面仍然较优，且行业估值水平近期也有显著提升，我们将目标价从8.3 港元上调至9.6 港元，对应12 倍的14 年市盈率，维持买入评级。

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