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　　巨腾国际(03336)

　　买入价：3.30元 (股价：3.41元， 上升空间：13.3%)

　　目标价：3.74元

　　支持位：2.90元

　　基本面：集团主要从事生产及销售笔记本型计算机外壳业务，上年度纯利按年升1.34倍至6.01亿元。期内，毛利率大幅提升，由2011年的约10.5%上升至2012年的约15.2%。公司积极拓展产能，并主力扩大毛利率较高的金属机壳制造业务。另外，随着金属外壳的销售占比正逐渐提升，及金属外壳的平均售价较塑料产品为高，扩充金属外壳的生产业务将有助提升整体毛利率。

　　催化剂：集团发展成为一站式笔记本计算器机壳方案供货商，并开始生产平板计算机机壳，鉴于平板计算机近年的急速成长，及微软[微博]推出具备触控屏幕功能的操作系统窗口8，各大品牌(包括微软及Amazon等)将于今年推出更多平板计算机产品，拉动营业额的增长；另外，集团逐步将复合材料导入手机、平板计算机产品，市传最快于本季内开始出货予Google所推出的手机产品，基于复合材料的毛利率，较传统塑料机壳为高，若集团客户采用复合材料的速度加快，料可进一步动提高集团的出货量、收入及毛利率。

　　估值：集团2012-2014年间的每股盈利年复合增长约20%，现价相等于今年预测市盈率约5.5倍，较过去3年平均6.9倍的估值折让20%，加上高毛利的金属外壳的生产业务的盈利占比进一步提升，有利估值向上修复。

　　技术走势：股价近日于保历加通道底部现支持，若能以大成交重返250天上，加上14日RSI呈超卖回升，MACD信号“熊差”续收窄，有利股价反弹，建议趁低吸纳。（双双）

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