交银国际:远东发展买入评级 目标价4.15港元

2013年06月20日 15:04  新浪财经 微博

  远东发展 (35.HK)

  强劲的盈利增长展开

  基于物业利润和重估收益大增,FY13公布净利润同比增长102%至9.03亿港元,但部分由减值损失和新酒店的开业前开支抵销。随着公司在物业发展方面改善,远东亦在扣除DHI的基础上转亏为盈,我们预期物业发展未来将继续成为增长动力,截至2013年3月的未入账收入为49亿港元,其中14亿港元可于FY14入账,并锁定我们盈利预测的70%。基于酒店估值增加和物业销售加快,我们将FY13每股净资产值预测从9.00港元上调至9.65港元。公司现价吸引,资产净值折让71%,FY14E 市盈率4.1倍,FY14E股息率7.2%。随着物业业务上扬,我们预期折让将继续收窄。我们维持公司“买入”评级,并将我们的目标价从3.90 港元上调至4.15港元,控股公司折让水平30%,较DHI资产净值折让50%,并较远东自身的物业业务资产净值折让50%。(双双)

 

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