德银：四环医药买入评级 目标价4.8元
德银报告指，四环医药(00460.HK)预计未来3到5年，利润增长会高於行业平均水平，因现有产品中，包含5款专利药物，毛利较高，而且增长率较其他药物高。新投入市场的Roxatidine享有4年的专利期，销售额在旺季有望达到10亿人民币。该行将四环目标价由4.3元升至4.8元，评级“买入”，并纳入“首选买入”名单。
管理层预期省级的基本药物名册(Essential Drugs List, EDL)将会有10%的扩张，令公司两种独家药物有望纳入名册。另外，公司的去库存活动已经於去年完成，今年的资本支出为7亿人民币，但明年会降至1亿人民币。
管理层料，专利产品今年毛利率可望提升；不过，非专利产品面对激烈市场竞争，毛利率可能会下跌。（双双）
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