英皇证券:推介味丹国际 目标价0.6元

2013年04月15日 13:39  新浪财经 微博

  味丹国际 2317

  集团2012年全年业绩显示,去年净溢利增加10.3%至660万美元,全年每股派息0.289美仙。

  集团集中拓展东南亚食品添加剂及淀粉工业产品等市场。根据国际货币基金组织[微博]的资料显示,东盟地区去年经济增长5.7%,而期内集团旗下东盟地区收入增加39.1%,而在今明两年,区内经济料均会录得逾5%增长,而区内居民生活质素料会随着经济增长而改善,而区内市场对集团产品的需求亦可望受惠增加。现时集团产品在越南食品添加剂市场的市占率达60%,而较完善的销售网络亦可望成为支持未来集团旗下越南业务收入增长的因素。

  集团去年毛利增加9.4%,而整体毛利率亦从2011年时的14.7%水平扩阔至去年时的16.5%水平。集团旗下淀粉产品毛利率最高达20-30%,而集团积极拓展其淀粉业务,而淀粉业务收入占整体收入比重从2009年时的4.8%增加至去年时的12.8%,而管理层在分析员会议上表示,集团将于今年上半年期间,开始生产总量达3万吨的麦芽糖新产品,预期集团持续拓展淀粉业务的情况会成为支持集团未来毛利增长的因素。

  集团净负债对股本对比率从2006年时的23%水平逐步回落,而自2011年起,集团连续两年录得净现金,反映集团财政持续改善至更稳健水平。以2013年预测每股盈利0.53美仙计算,未来12个月目标价定于0.60元水平,建议投资者待股价调整至0.47元水平,估值相当于集团过去5年(扣除2010 年亏损时数据)市盈率中位数附近时买入集团股份以增加胜算。(双双)

 

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