国泰君安国际：维持中国交通建设中性投资评级
中国交通建设(01800 HK)： 建议提高中交财务的注册资本至50亿元
事件描述：中交建(01800 HK)建议中交财务，一个由公司持有95%及中交集团(中交建的控股股东)持有5%的合营公司的注册资本从此前于2012 年9 月17 日公告提到的15亿元(人民币， 下同)提高至50 亿元。
观点评论： 公司称提高注册资本是为了响应银监会及人民银行政策的转变， 而资本的提高亦可以为公司提供更多的财务支持。公司于三年前起开始很重视资金的集中管理。我们认为成立中交财务令公司可有更多的财务弹性去应付BT/BOT 项目， 这些项目将会是其未来几年的业务焦点。另外， 资金的集中管理可以减低公司的整体借贷成本。现时其借贷的成本约为5%， 我们估计借贷成本每减低0.5%， 其13 年的纯利将增加2.3%。
投资建议：公司现以8.5 倍的13 年预期市盈率交易，估值算是合理。维持公司"中性"评级。
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