国泰君安国际：中国南车收集评级 目标价7.2港元
中国南车(01766 HK)： 接获100亿元的新合同
事件描述：中国南车(01766 HK)接获100 亿元(人民币， 下同)新合同。这已经是12年3 季度业绩公布后的第3 个接获大额订单的公告。该3 个公告的新订单金额总共为223 亿元。
观点评论：我们统计了该3 个大额订单公告的数字并发现：1)动车组的需求很高， 动车组新订单总额为69 亿元， 或所有新订单总额的30.9%。注意69 亿元新订单里包括34 亿元阿根廷的订单， 这是出口到南美最大的动车组订单。2)对货车的需求亦很高，新订单总额为50 亿元， 或所有新订单总额的22.4%。3)对于机车的需求并没有回复，新订单只有6 亿元， 或总额的2.8%。其复苏慢于预期。
投资建议：动车组及货车的新订单高于预期， 尤其是海外的。但投资者应注意机车分部复苏慢于预期的风险。但整体前景仍好。公司以14.6 倍的13 年预期市盈率交易。维持“收集”评级及7.20港元的目标价。
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