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　　吉利汽车[微博](00175HK)：12月份汽车销售同比增长25%

　　事件描述：吉利汽车公告了其12 月份的汽车销售数据。12 月的汽车销量为59,654 辆，同比和环比分别增加24.9%和16.3%。公司的出口和国内销售增长分别增长135.8%和13.0%。出口销售维持强劲，国内销售逐步复苏。2012 年吉利销售汽车483,483 辆，超出销售目标5%。

　　观点评论：吉利汽车的销售在上半年表现疲弱，主要是国内乘用车销售增长放缓和自主品牌汽车的销售跌入低谷。在下半年吉利的汽车出口维持强劲增长，同时国内的汽车销售也受惠于新车型的放量而逐步复苏。从9 月份吉利的汽车销售就开始跑赢行业平均，全年销售好于我们预期。吉利汽车的管理层对2013 年比较乐观，他们预计受到出口和新产品的刺激，2013 年公司的汽车销售增长将达15%。

　　投资建议：现在公司股价已经超过我们的目标价，主要是受到最近销售理想的数据刺激。我们维持公司“收集”的评级和现在目标价3.20港元，相当于11.1 倍的12 年PE、9.4 倍13 年PE、1.5 倍的12 年PB 和1.2 倍的13 年PB。

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