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国泰君安国际:待利君国际股价推高后 趁机卖出

2013年01月09日 11:15  国泰君安国际 

  利君国际 (02005 HK):两主要股东高溢价向科伦药业(002422 CH)出让12.29%公司股份,升后“卖出”

  事件描述:公司发布公告,称主要股东君联实业和中华药业分别与四川科伦药业(002422 CH)订立协议,各同意分别按每股2.9167 港元出让其分别持有的1.8 亿股股份,共计相当于公司已发行股本的12.29%。

  观点评论:1)市场早有关于科伦药业欲收购利君的传言,利君的股价已经因此有所波动,我们之前的报告中亦有所提及;2)我们翻查了科伦药业(002422 CH)发布的公告,发现利君国际(02005 HK)的公告中未提及的事项,即科伦将会公开市场及“其它合法方式”购买利君的股份,总计将持股不超过其总发行股份的30%,总金额不超过24.63 亿港元。而根据科伦的公告,在完成全部收购之后,科伦将是利君的最大股东,并保留利君的上市地位。

  投资建议:科伦收购利君的溢价为37.58%,在完成收购前,利君股价大幅上涨至协议价格的可能性较大。但是,我们认为1)并不十分看好抗生素和大输液的发展前景,对科伦收购利君后的前景有所保留,2)科伦未来成为利君的控股股东,不一定对利君的非控股股东有利。收购溢价高,建议利君现有投资者在推高股价后,趁机卖出。而收购未必给其它投资者留有太多的投资和投机机会,建议留意风险。

 

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