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　　《天然气利用政策》2012版发布，天然气车船用市场爆发：

　　2012年10月31日，国家发改委公布修订后的《天然气利用政策》，将于2012年12月1日起施行。政策对天然气用户分为优先类、允许类、限制类和禁止类四类。和2007年版本相比，主要不同在于LNG动力汽车/船舶，调峰储气设施，天然气制氢，集中式采暖、燃气空调领域，煤层气发电等被纳入优先级；同时也提到要继续深化天然气价格改革，建立并完善天然气上下游价格联动机制，研究推行季节差价和可中断气价等差别性气价政策。我们认为政策的总体思路在于重点培育下游，通过天然气价格改革，将高价进口气的成本能有效传导给下游，从而长期保证上游供应的增长。相对民用和工商业，车船用天然气具有更高的价格承受能力，因此，在新版天然气利用政策的引导下，随着多气源供气格局的形成以及LNG/CNG加气站的快速建设和投产，以及相关装备配套系统技术的发展，天然气车船用经济性的体现将带来未来天然气车船用市场将呈爆发式增长。

　　公司重点布局下游车船用LNG/CNG市场，未来高增长值得期待：

　　目前已在全中国11个省份投资成立80 多个燃气项目，拥有45个城市燃气特许经营权。近期公司也获得多个项目：

　　鱼台县投资焦炉煤气制液化天然气项目：预计共投资约10亿港元，包括计划建设一座年加工能力为2亿立方米液化天然气焦炉煤气制液化天然气工厂。枣庄LNG/CNG)公交加气站项目：公司将投资建设6座LNG/CNG 加气站，总投资约1.08亿元，同时将独家为枣庄城交提供所有公交车需用之天然气，年销售LNG1.5万吨以上。“气化韶关”项目：预期将建设经营年输气能力达5亿立方米的天然气输气管线，建设液化天然气LNG工厂，投资组建承担LNG和压缩天然气CNG运输的物流公司，建设20座LNG、CNG 或LCNG 加气站。预期投资约人民币10 亿元。邹平天然气利用项目：项目于2011年5月18日开工，建设长输管道约69公里。项目设计输气能力年约8亿立方米，总投资约人民币1.56亿元。目前一期工程已建造完成。近年来公司重点布局下游车用LNG/CNG市场，将直接受益新版天然气利用政策。

　　调高目标价至1.45港元，评级买入：

　　预期公司2012年销气量将达到40亿立方米，而2016年销气量有望超过80亿立方米，未来几年公司销气量和收入年均增长将保持在30%以上， 我们给予公司2013年行业平均估值17倍PE标准，更新目标价至1.45港元，目标价较现价有48%的增幅，评级买入。

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