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　　黄德几

　　内地工信部的资料显示，截至今年9月底止，全国3G用户达2.03亿，占移动用户市场的18.7%。内地三大电讯商先后公布10月份营运数据，中移动(941)的表现最为理想。集团10月3G净增用户371.7万，除了较9月份增长加快，同时高于联通(762)和中国电信[微博](728)的320.4万和302万。中移动今年3G累计增加逾2,800万户，客户达7,931.2万户；其于3G市场的占有率约37%，仍然居首位。

　　集团的3G网络采用TD-SCDMA标准，由于苹果iPhone无法支援该制式，因此双方一直未有合作，而联通和中电信拟于下月推出iPhone5，将有助加快上客速度，但手机补贴增加，将影响盈利表现。中移动今年首三季营运收入4,085.9亿元(人民币，下同)，按年上升6.4%，纯利仅升1.4%至933.1亿元，而EBITDA更轻微下跌至1,873亿元。不过，期内ARPU维持在67元，主要是无线上网业务流量同比大幅增长近1.9倍。

　　在4G技术发展，集团具有一定优势，未来将继续重点拓展4G网络。集团今年第二阶段扩大规模试验计划，覆盖内地9个城市逾22万个TD-LTE基站，并计划扩展至13个城市。早前有消息指，集团母公司明年将斥资1,800亿元用于扩建4G基站。因此，当内地发放4G牌照时，集团将最为受惠。

　　集团财务稳健，预计息率近4厘，具有一定防守性。另外，现价预测市盈率约11倍，估值具吸引力。走势上，11月7日升至89.6元(港元，下同)遇阻回落，跌至84元止跌回升，昨日呈“大阳烛”重上各主要平均线，STC %K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，走势料有改善，可考虑85元吸纳，上望91元，不跌穿83.2元可续持有。

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