巨腾国际(03336) 买入
买入价:3.20元 (股价:3.24元, 上升空间:14.0%)
目标价:3.65元
支持位:2.80元
基本面:集团及其附属截至6月底上半年,收入按年上升18.1%至43.2亿元,纯利较去年同期升120%至2.4亿元,受惠平均售价格上升及金属外壳的入占比提升,集团毛利率由去年上半年9.4%升至13.7%。集团已斥资在四川兴建生产基地,希望当地较低工资可助节省成本,另外,金属外壳的销售占比正逐渐提升,由于金属外壳的平均售价较塑胶产品为高,扩充金属外壳的生产业务将有助提升整体毛利率。
催化剂:去年全球个人计算机出货量同比仅上升1.8%,预期Ultrabook和Win8将带动换机潮,料可带动全球PC出货量增长于下半年回升。集团已向客户提供了不少机壳解决方案,并接获了相关产品的定单,预期可于今年第4季出货,加上原材料成本维持稳定(占生产成本65%),将对下半年度业绩作出正面贡献。
估值:市场预期集团今年每股盈利增长24%,现价相等于今年预测市盈率约7.7倍及0.32倍市盈增长率(PEG),集团2012-2014年间的每股盈利年复合增长进一步提速至近35%,加上高毛利的金属外壳的生产业务的盈利占比进一步提升,有利估值获进一步上调。
技术走势:股价近日于保历加通道底部现支持回升,加上保历加通道向上扩阔,有利股价反弹,建议趁低吸纳。
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