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　　中国国航(00753)

　　买入价：4.52元 (股价：4.67元， 上升空间：11.7%)

　　目标价：5.05元

　　支持位：4.07元

　　基本面：集团在8月旅客周转量方面录得轻微增长，而货运运输量则维持按年双位数增长，圴符合正常季度表现。国航航油采购均价环比上升3%，仍较4月时高位低13%。国航在夏季期间，旗下国内飞至海外的航线，运载量录得理想增长，市场预期国航盈利表现会在第3季度反弹。

　　催化剂：目前航油零售价仍较去年第3季每吨7,658元人民币低出约10%，成本压力将明显缓和，随着内地进入旅游旺季，内地航线客运需求增速有望明显回升，料可抵消商务客户增长放缓，而收入客公里(RPK)可续提高。另外，中央决心扶持航空业，国航及南航今年先后获注资10.5亿元及20亿元人民币，为东航也创造注资憧憬，加上人民银行今年已两度减息，航空股资金成本方面可得以纾缓。

　　估值：国航现价相等于今年预测市帐率1.0倍，较过去3年平均1.80倍的估值折让超过40%，上半年业绩欠佳预期料已反映在估值上，但行业踏入第三季迎来潜在利好，航油可望下调以及旅游旺季来临，若中央放松政策支持经济，可潜在对估值进行复修。

　　技术走势：股价于保历加通道底部现支持，加上14日RSI由低位回升，MACD初现“双牛”买入信号，若能企稳保历加通道中轴，有利股价反弹，建议趁低吸纳。