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　　银河娱乐 (27)

　　买入价︰23.5元

　　目标价：27元

　　止蚀位︰22元

　　8月澳门博彩收入意外按年升5.5%至261.4亿澳门元，创今年以来收入最高月份，再加上快将来临内地黄金周，前景无需过份悲观。银河娱乐(27)中期业绩表现理想，今年上半年收入283.2亿元，按年增长1.07倍，纯利更急升8.1倍至34.5亿元，经调整EBITDA升1.6倍至47亿元；主要由于去年同期业绩仅反映“澳门银河”开业首47天的表现。“澳门银河”今年上半年收益159.9亿元，经调整EBITDA 为29亿元，分别较2011年下半年增长14%和30%。

　　“澳门银河”设有多项娱乐设施，如戏院、私人会所和冲浪池等，有助吸引多元化客源。集团今年上半年来自酒店业务的收入9亿元，按年上升2.7倍。另外，集团计划发展澳门银河第二期，预期2015年中完成，届时将提供5间豪华酒店逾3,600间客房、超过10万平方米的零售面积等，并着手规划第三期项目，未来具相当增长潜力。目前集团持有约110亿现金，负债比率为7%，相信暂时未有融资需要。