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　　和电香港(00215)

　　买入价：3.50元 (股价：3.60元， 上升空间：10.0%)

　　目标价：3.85元

　　支持位：3.15元

　　基本面：受惠本港智能手机普及，手机数据用量持续上升，带动集团上半年盈利升15%，本地移动数据收入继续增加，带动收入增长及毛利扩大；另外，集团集中将现有客户升级，有利控制上客成本。随着盈利收入增加，资本开支短期未见上调的风险，料未来每股派息仍有上升空间，市场预期今年预期股息率达5.0%，相比2011年度的4.5%有所提高，料可支持股价。

　　催化剂：目前和电港澳后缴(post-paid)客户中，仍有一半为非使用智能设备的客户，为扩大数据收入提供空间。随着新一批高端智能手机于短期陆续推出市场，预计随着更多4G手机推出，业务会加快增长，若有迹象显示4G客有更高数据用量，有助推高未来数据数据收入，主要是4G客户更多使用增值服务，因此能较3G服务收取多的服务费。另外，由于集团的部分固网收入是来自网络商业务，随着本地日益普及使用智能电话，对数据需求亦逐渐提高，增加流动电讯服务商收入，对集团来自网络商业务，产生正面作用。

　　估值：现价相等于今年预测市盈率近14.0倍，股价近三年大部份时间于12.2-15.5倍间交投，加上市场预期集团今年每股盈利增长近20%，估值相对合理。

　　技术走势：股价近日于保历加通道底部现支持回升，加上14日RSI现超卖回升，及MACD“熊差”有所收窄，若能以大成交突破去年10月至今的长期升轨底部，料股价走势续强，建议趁低吸纳。