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金利丰证券:推介华晨中国 目标价8元

http://www.sina.com.cn  2012年08月31日 14:59  新浪财经微博

  买入价︰7.2元

  目标价:8元

  止蚀位︰6.8元

  华晨中国(1114)受到轻型客车销量下跌拖累,首6个月收入按年下降11.3%至28.1亿元(人民币,下同)。相反纯利激增41.5%至13.32亿元,华晨宝马盈利贡献增加逾5成至13.1亿元,销量宝马销售量亦增长46.9%至8.08万辆,有效抵消了轻型客车销量恶化的问题。

  内地豪华房车仍具增长空间,集团亦配合消费者需求,期内推出新的X1运动型多用途车及新款宝马3系长轴距轿车,料成为销售增长催化剂。另外集团日后专注扩展三至五线城市,冀将320间网点增加至年底350间。宝马合营于内地拥有两个生产厂房,设计年产能可达40万辆,惟目前仅利用10万辆的产能,往后仍有增长空间。

  集团积极扩展业务范围,除了宝马合营外,早前与两间银行成立合资公司,提供零售及批发汽车金融业务,有助增加收入来源以及日后汽车销量。集团一向资金充裕,期内现金达15.3亿元,资本负债比率下降,显示集团投资成效亦逐渐显现,因此集团将考虑明年开始派息。

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