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金利丰证券:推介大家乐集团 目标价23.5元

http://www.sina.com.cn  2012年08月28日 15:02  新浪财经微博

  买入价︰21.5元

  目标价:23.5元

  止蚀位︰20.85元

  大家乐(341)与台湾连锁餐饮品牌85℃合资开设的休闲式咖啡及面包品牌,是次合作主要希望透过增加品牌的多样性,吸引更多年轻消费者,提升市场竞争力,并且增加新增长动力。受到工资高、租金高和食材高等“三高”因素拖累,截至今年3月底止年度,集团纯利8年来首次录得倒退,按年下跌7.9%至4.7亿元,毛利率则跌1.4个百份点至13.7%,其中“三高”总成本的增幅达到14.8%,高于同期收入11.7%的增幅。不过,集团去年下半年表现已经出现改善,期内收入增长13.2%,盈利下降速度较上半年显著放慢,仅减少2.6%。

  目前集团已于广州及大埔兴建中央食品产制物流中心,生产自动化有助控制成本及提高生产力;同时,集团亦提高兼职员工比例,有效纾缓成本压力。而食材成本年内价格渐趋平稳,今年第二季已经开始加价,或有助其收入增长,惟对销售可能带来一定影响。

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