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　　中远太平洋 (01199 HK)： 2012年上半年净利润同比下跌24.5%，符合预期

　　观点评论：公司2012 年上半年业绩符合我们预期。剔除非经常性项目，利润为1.79亿美元，同比下跌15.9%。提出非经常性项目及来自CIMC 的贡献，利润为1.49 亿美元，同比上升22.9%。来自码头的利润贡献同比上升16.3%。来自集装箱租赁业务的利润贡献同比上升29.5%。来自CIMC 的利润贡献同比下降67.4%。我们认为公司上半年业绩没有惊喜。公司经营维持了市场份额，并且跑赢了中国码头的平均吞吐量增幅。投资建议：但是，公司7 月份的经营数据以及中国7 月的出口数据的增速都由于外贸放缓而出现一定幅度下降。我们对公司下半年盈利相对上半年的环比增速持谨慎态度。目前我们的投资评级是“买入”，目标价12.90 港元。我们或调低目标价以反映中国出口的恶化。