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　　中国通信服务(00552)

　　买入价：3.70元 (股价：3.84元， 上升空间：10.3%) 目标价：4.08元 支持位：3.40元

　　基本面：内地两大通讯设备股华为和中兴(00763)，屡受欧美指控，在贸易保护主义抬头下，两家公司今年的业绩恐怕仍会较差，而中通服主营内地市场，上年度海外业务收入仅占4.1%，海外市场短期内对业绩的影响性有限。

　　催化剂：虽然市传3大电信商上半年资本开支投放速度减慢，惟随着3G客户群快速壮大，运营商的网络压力不断加大，运营商将会投资大量资金进行网络优化。集团仍为电信营运商及政府部门提供网络维护服务，相关收入占上年度收入15%，料可抵销部份资本开支投放速度减慢的影响，另外，随着宽带市场的竞争增加，加大电信运营商投资宽带市场的迫切性，料连带增加相关投资，将利好电信设备企业收入及盈利状况。

　　估值：市场预期集团今年每股盈利增长不足10%，现值相等于今年预测市盈率8.5倍，较近三年平均10.0倍的估值折让15%，当中已反映供股完成后，对每股盈利摊薄的影响，惟集团业务表现稳建，加上今年预测股息率超过4.5%，较过往3年平均3.9%为高，料可为股价带来支持。

　　技术走势：股价续守去年9月至今的上升轨底部之上，于短期技术指标持续改善下，有利股价回升，因此续建议趁回调时吸纳。