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　　赵曦文

　　基本面：中国旺旺集团去年纯利升17%，期内收益升31.3%至29.47亿美元，三大类产品－米果类、乳品及饮料类及休闲食品类的收益均录得30%的增幅。集团目标2012年干果食品产品(包括米果和休闲食品)销售增长20%，而乳品及饮料产品销售则增长25%。

　　催化剂：随着内地通胀近月呈放缓趋势，意味着食品及原材料价格亦将相应回落，可望纾缓集团成本压力，料旺旺毛利率今年可进一步扩阔，加上集团去年底与森永乳业(Morinaga)结盟合作，有助提升集团乳制品所需相关技术，长远有利旗下产品毛利率扩张。

　　估值：市场预期今年增速回复至 25%，主要反映今年原材料价格及通胀回落，带动毛利率改善，加上零售及供应渠道管理改善，皆有助集团今年盈利表现。现价相等于今年预测市盈率30倍，较康师傅(00322)同期约27倍的估值高，惟旺旺近两年旗下产品收入增长稳定，后者则销售则出现放缓，在方便面的市占率亦受压，因此旺旺估值相对较高。

　　技术走势：股价近日升抵我们6月初推介时目标价9.80元，现时各移动平均线顺势排列，并沿着短期上升通道顶部运行，反映短期强势持续，若能稳守保历加通道中轴，有利股价续上试高位，因此建议趁低吸纳。

　　买入价：9.30元(股价：9.73元，上升空间：10.6%)

　　目标价：10.24元

　　支持位：8.50元