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　　金利丰 黄德几

　　内地铁道部近日公布，首四个月全国铁路固定资产投资只有895.97亿元(人民币，下同)，同比下跌48.3%，其中铁路基本建设投资按年下跌54.1%至717.1亿元，唯总理温家宝早前强调要落实今年铁路部5,000亿元的投资目标，以保证在建项目的开展及施工，随着停工项目的恢复，预期下半年的固定投资会陆续增加，加上有报导指铁路改革方案可能于下半年出台，铁路股份前景渐趋明朗。

　　作为内地大型传统铁路基建集团之一，中铁建(1186)今年首季纯利仅12.1亿元，按年下跌28.91%，主要由于内地去年温州动车事故后，铁路建设投资规模大幅减少，导致其核心铁路基建业务表现未如理想。不过，为减低铁路项目放缓风险，集团已经于去年开始加大在勘察设计谘询、公路基建及房地产业务投资，而早前投资的厄瓜多尔铜矿项目亦已取得环境证书并准备开采，正式开始涉足矿产业务，令集团业务更加多元化，唯矿产业务风险较大。

　　集团首季中标多个工程项目，包括国务院重点支持甘肃发展建设的武威煤炭铁路专用线工程，期内新增合同总额按年增长30.4%至1,048.3亿元，占全年计划的19%，其中海外市场新增合同大幅增加9.8倍至174.4亿元，反映其拓展海外业务成果理想，而首季未完成合约达12,367.5亿元，可望为集团的持续性收入带来支持。另外，集团财政状况尚算理想，期内持有现金共710.5亿元，而净资产负债比率为65.6%，略优于同业中铁(390)的69.7%。

　　受到被剔出恒指国企成分股及大市疲弱影响，股价出现回落，于5月16日跌至5.12元(港元，下同)回升，过去两个交易日呈“大阳烛”，股价重上10天、50天和100天线，STC %K线续走高于%D线， MACD熊差距收窄，短线走势料有改善，可考虑5.5元水平吸纳，反弹阻力6.3元，不跌穿5.2元可续持有。