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　　新浪财经讯 4月24日消息，阿里巴巴(微博)(1688-HK)昨日公布2012年一季度业绩。期内，公司实现收入人民币15.9亿元，同比增长3.7%，环比下降4.2%，实现净利润人民币3.4亿元，同比下降25%，环比下降12.1%。利润率持续受压，毛利率同比下降3.3个百分点至78.34%；未扣除股权报酬支出前的EBITA同比下降11.1个百分点至27.7%；净利润率同比下降8.24个百分点至21.3%。

　　申银万国(微博)发表研究报告指出，阿里巴巴首季收入同比仅增长3.7%，利润同比下滑25%，反映公司中短期盈利前景趋淡。付费用户总数降至753,955(同比下降9.4%，环比下降1.5%)，尤其是中国Gold Supplier数量环比仍下降11.6%。这主要由于公司不再只注重招揽付费会员，而是把重点转移至会员质量、诚信度提升之上。

　　考虑到经济增长的放缓以及公司策略的转变，预计公司未来收入仅有低增长。转型期间，公司将持续加大对新业务的投入。因此，阿里巴巴B2B业务未来二年的发展前景不容乐观。预计公司业务增长将在2014年才有起色。

　　由于公司业务模式转变对业绩增长的负面影响大于预期，申银万国相应下调阿里巴巴的盈利预测。2012－2014年盈利预测分别为人民币0.31/0.33/0.40元，目标价上调至私有化要约的现金注销价港币13.5元。维持“中性”评级。