德银：联华超市预期2012年盈利将下滑

　　德银指出，联华超市(0980.HK)去年业绩低于预期，因为经营成本超出预计。管理层对其2012年尤其今年上半年前景持审慎看法，因其同店销售增长减慢，经营成本继续受压，预期2012年盈利将下滑。

　　该行分别下调联华超市2012年-2013年的盈利预测35.4%和37.9%，销售预测下调7%、8%，EBIT利润率预测分别降低0.9和1个百分点。维持公司“持有”评级，预计上升空间有限。(联华超市昨日报收于9.13港元。)

　　瑞信：中国神华或因煤价下跌受损

　　瑞信指出，中国神华(1088.HK)去年纯利符合预期，煤业盈利好转，抵消电力营运损失。受惠于电费上调、成本渐稳等因素，电力业务盈利贡献预计将可由去年的15%提高至2012年的26%。

　　该行下调中国神华2012年盈测11%，反映现货煤价下跌，维持公司“跑赢大市”评级，目标价由50.3港元下调至46港元。(中国神华昨日报收于33.05港元)

　　高盛：富士康核心回报上行缓慢

　　高盛指出，富士康国际(2038.HK)毛利率复苏进入正轨，但核心回报复苏速度可能较慢，而且面临较高风险。由于三星(微博)及苹果占据行业市场60%的收入，而富士康没有接到两家大量造货单，两家公司产品进一步增长，会妨碍富士康现有客户的维护和市场份额的开拓。

　　基于其较低的销量或较高毛利率，该行修改其2012-2014年盈利预测0-6%，给予公司“中性”评级，目标价为5.9港元，折合市账率1.4倍。(富士康昨日报收5.62港元)

　　美银美林：山水水泥目标价降至9港元

　　美银美林对山水水泥(0691.HK)去年业绩表现感到失望，主要是受成本高于预期、去年末季价格回落等因素影响，相信疲弱业绩将造成短期股价受压，但由于估值仍然较低，维持“买入”评级。

　　该行指出，山水水泥在主要市场的定位良好，本年水泥价格稳定，市场前景持续有利，但由于价格走弱及需求减少，降低其本年盈利预测15.9%，目标价自10.5港元降至9港元。(山水水泥昨日报收于5.13港元)