花旗轻微下调安踏体育(02020)目标价5.6%,由8.9元降至8.4元,评级维持中性。安踏上日收市8.27元。
安踏管理层预计,今年分销商的同店销售,会有高单位数增长,但花旗认为,基于行业仍处于去库存周期,要达到公司目标,或需向分销商提供更多补贴,而假如天气因素影响销情,则对安踏毛利率构成压力。
另外,今年是奥运年,一般预计对运动用品需求有正面帮助,但安踏打算削减成本,花旗担心,会否影响长远发展。
但该行认同,今年下半年,安踏的订单会回升,对公司整体前景审慎。
而基于安踏已接获的订单少过预期,及实际税率上升,花旗调低今年盈利预测2%至6%,并相应稍降目标价。
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