国浩资本

　　过去一个月平均涨幅为6.7%，而恒生指数和国企指数涨幅分别为11.9%和10.4%。表现落后的主要原因是：(1)中国新年后存款准备金率并未下调，因1月份的通胀率高于预期；(2)传交通银行(3328)将供股集资500亿人民币；(3)传高盛将配售工商银行(1398)股权；(4)社保基金减持工商银行(1398)和交通银行(3328)股份；(5)汇金公司同意降低中资银行分红比例5个百分点。

　　本行认为，未来内银股表现将优于大市，因其估值吸引将成为下一轮资金流入的目标。根据市场共识，目前八大内银股2011年市净率为1.5倍，2012年市盈率为6.5倍，而每股盈利则增长9%。本行首选为建设银行。