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京华山一:建议买入玖龙纸业 目标价7.4元

http://www.sina.com.cn  2012年02月09日 10:36  京华山一

  股价突破前一日的交易区间,成交额增加及所有移动平均线上升

  主要业务: 主要生产卡纸(包括牛卡纸、环保牛卡纸及白面牛卡纸)、高强瓦楞芯纸,以及涂布灰底白板纸,也从事本色木浆的生产业务。

  投资重点:

  中国有可能实行宽松的政策,玖龙纸业将会从中受益由于其债务较高。2011年6月底公司凈负债比率为101.7%。估计借贷成本没减少1个百分点将会导致2012年收益增加7%。

  由于中央政府持续促进淘汰落后产能导致包括NDP在内的竞争对手从行业整合及较多的市场份额中获益。

  据估计,2012年(年结30/06)市盈率在12.4倍低于历史平均的15.5倍。由于销售情况较好及低基数效应,2012年下半年纯利(年结30/06)将显着提高。

  投资风险:

  由于积极的产能扩张,行业将承受过分供应的风险。

  原材料成本上升。

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