据媒体今天报道,中国制药(01093 HK,下称“公司”)的石药集团中润制药(内蒙古)有限公司(下称“中润”)对当地环境污染严重,被勒令停产整顿。
医药原料药企业的污染情况向来比较严重,受到大量关注。事实上,即使企业的排污达标,其仍然会排除一定的污水,对环境或多或少有些负面影响,这往往引起周围居民的抗议及媒体的广泛关注。我们暂时未了结停产的情况。由于原料药产能过剩,价格过低,中国制药于2011 年下半年已经停掉其一般的产能。我们将尽快与管理层沟通,了解事件对公司的影响。
投资建议:原料药产能过剩问题严重,虽然公司股价HK$1.810 已经低于我们的目标价HK$2.00,但由于公司业绩将进一步倒退,而且我们暂时也看不到曙光,将维持“减持”的评级,并将进一步调低目标价。事件对公司影响负面。我们会考虑污染情况对公司的影响,并将可能进一步调低其盈利预测。
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