踏入新一年，外围形势仍难言已稳定下来，欧债危机的阴霾仍然驱之不散，继续制肘着港股表现。中央为使内地不受欧美因素影响，要力保经济增长，将会大力推动内需，推出措施促进消费。对于内需消费相关行业而言，今年仍可稍为看好，家电消费股有望获得政策支持，加上现价仍然低残，值得看高一线。

　　过去一段时间，中央已表明会继续鼓励消费，务求拉动内需市场，以抵销因欧美需求放缓而对中国出口所造成的打击，维持经济取得平稳较快增长。家电行业乃是近年其中一个获得政策支持的行业，中央推出家电下乡及以旧换新两大政策，成功为家电行业带来了强劲的增长动力，家电股亦得以一度显著跑赢大市。

　　家电下乡成效显著

　　根据商务部公布，于去年前十一个月，全国家电下乡产品销售量为9635万台，实现销售额2456亿元(人民币，下同)，分别取得43.6%及63.7%的同比增长。其中，11月份销售产品1115万台，实现销售额298亿元，同比升幅为44.1%和65.8%。而截至去年11月份，全国家电下乡产品累计销售量达2.1亿台，实现销售额4874亿元，发放补贴556亿元。

　　从销售地区看，山东、河南、四川此三省的销售额均逾30亿元，继续占据家电下乡的前三位。而从产品种类看，彩电、冰箱、热水器、空调的增长达40%以上，合计共占家电下乡销售总额的81.5%。

　　家电下乡政策自07年12月1日开始，第一阶段含盖地区包括三省一市，分别为山东、河南、四川及青岛；第二段于08年12月1日开始，含盖九省一市包括内蒙、辽宁、黑龙江、安徽、湖北、湖南、广西、重庆、陕西及大连。第三阶段含盖其余省份及城市。然而，首阶段的“家电下乡”已于去年11月底如期结束，第二及第三阶段亦将分别会在12年11月30日及13年1月31日届满。而北京则已获延期至13年1月31日。

　　受惠中央促进消费

　　至于家电以旧换新政策，亦已于去年底结束。不过，商务部新闻发言人沈丹阳日前表示，部门正研究考虑一些新的消费促进政策，有望于本周举行的全国商务工作会议上公布。市场憧憬，基于此前家电政策的成效明显，对于拉动内需产生了相当作用，因此，不排除中央有机会推出延续政策，再度为家电行业带来支持。

　　事实上，随着家电下乡及以旧换新的政策完结，市场忧虑家电行业的销售受到影响，难望再维持之前的高速增长，故家电股股价于过去年多时间亦告跑输大市，现价普遍处于相当低残水平，一旦中央落实有行好的新政策出台，家电股极有机会再次借势起动。

　　一众家电股中，以海尔电器为龙头，其品牌强劲，白色电家产品受惠于家电下乡的程度亦大，上半年纯利大幅增长79%，业绩理想。股价明显较同业硬朗，惟自去年第四季开始亦见显著回落，现价较52周高位回落30%，2012年度预测市盈率为7.8倍，属合理偏低水平，可作首选，逢低收集。

　　海尔国美均可吸纳

　　另外，家电零售商国美电器(0493)于内地属于行业龙头之一，此前受股东及股权变化的不明朗因素影响而落后，估值亦见低残，预测市盈率为9倍。基于其销售同样可受惠于中央政策，更不会有单一品牌或产品的风险，亦见可取，现价较52周高位回落刚好50%，理应有一定上升空间，值博率不俗。

　　家电消费股详情*

　　股份(代号)/股价(元)/52周高位(元)/市盈率(倍)/股息收益率(%)/今年以来变化(%)

　　国美电器(0493)/1.92/3.84/9/3.54/+6.67

　　创维数码(0751)/3.1/5.42/5.9/4.68/+13.97

　　海信科龙(0921)/1.37/5.32/3.7/-/-1.44

　　TCL多媒体(1070)/2.61/3.46/6.6/-/+5.24

　　海尔电器(1169)/7.4/10.58/7.8/-/+6.47

　　汇银家电(1280)/0.63/2.15/3.2/3.17/+3.28

　　*截至1月5日

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