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　　康宏证券及资产管理董事　黄敏硕

　　内地汽车业上半年业绩表现差强人意，主要由于国家去年底取消“汽车下乡”、汽车“以旧换新”等补贴措施，拖累行业发展。不过据中国汽车工业协会公布，首11个月乘用车销售1,310.4万辆，同比增长5.26%；其中11月共销售乘用车134.4万辆，按月增速加快。

　　环球金融市场面临冲击，但内地经济较为稳定，人均收入持续上升，故豪华汽车市场所受影响较小，其增长步伐仍超越市场平均值。华晨(01114)凭藉与宝马汽车的合营项目，成功脱颖而出，半年纯利增加84.7%，至9.41亿元(人民币，下同)，主要由于轿车销售急增。今年首11个月，华晨在内地销售9.9万辆宝马，有信心可达全年10.8万辆的目标，较去年增长53%。

　　事实上，宝马的5系车款一直处于供不应求的情况，故集团将提升该车款的产能，计划于2013年底，由现时的10万辆增至36万辆，纯利增长有保障。另一方面，华晨将推出运动型多功能车X1和新3系轿车，丰富产品组合，带来新的增长动力。公司仍处高增长期，估值可较同业有一定溢价，不妨伺机吸纳。

　　另一方面，中央致力整顿车业，提高乘用车产业准入门槛，在业内具领先位置的车股可受惠，长城汽车(02333)值得留意。集团今年下半年推出H6车款及小排气轿车C50，由于产品价格合理、设计大众化，相信可强化产品线；明年则有哈佛M2及M4系列，预期新车款带动整体销情。现价预测市盈率八倍，估值吸引。建议可于11.8元买入，目标13元，止蚀11元。

　　(作者为注册持牌人士)