信达国际 赵曦文
华晨中国集团近日表示,由年初至11月,总共销售9.9万辆宝马汽车,按年增长56%,预期至年底将达10万辆以上,有信心会达到10.8万辆的全年销售目标,按年增长53%,增速超越内地豪华汽车市场的整体升幅。
集团又预期,明年内地豪华汽车市场增长15%-20%,同时,集团指,汽车限购推出后,宝马汽车的销售不跌反升,但旗下面包车销售则下跌,公司至上月只售出7万辆,预期将不能达标。集团解释,主要受北京等城市的限购政策及产品更新换代过程影响。集团预期限购政策不会大规模展开,并相信只属一时政策,最终将会取消,而在未来两年内地宏调形势亦会放松,汽车政策会随之放宽,将有助汽车销售增长。
在全球金融市场面临冲击时,中国经济始终较为稳定,而且内地富豪不断增加,豪华汽车的需求仍处于高需求阶段,若明年豪华汽车市场增长超过15%-20%,此增速较整体汽车市场平均的低至中单位数位增长为高。
随着集团新厂房在明年开始运作,料增加5万辆产能,而与BMW的联营将是盈利增长动力。股价现值相等于明年预测市盈率13.9倍,较行业平均6倍-7倍为高,主要受到市场忧虑汽车限购令续影响销情,导致行业估值出现折让,但市场预期集团明年每股盈利增长近30%,反映其预测市盈增长率0.46倍,而行业平均每股盈利增速仅15%。
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