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　　信达国际 赵曦文

　　华晨中国集团近日表示，由年初至11月，总共销售9.9万辆宝马汽车，按年增长56%，预期至年底将达10万辆以上，有信心会达到10.8万辆的全年销售目标，按年增长53%，增速超越内地豪华汽车市场的整体升幅。

　　集团又预期，明年内地豪华汽车市场增长15%-20%，同时，集团指，汽车限购推出后，宝马汽车的销售不跌反升，但旗下面包车销售则下跌，公司至上月只售出7万辆，预期将不能达标。集团解释，主要受北京等城市的限购政策及产品更新换代过程影响。集团预期限购政策不会大规模展开，并相信只属一时政策，最终将会取消，而在未来两年内地宏调形势亦会放松，汽车政策会随之放宽，将有助汽车销售增长。

　　在全球金融市场面临冲击时，中国经济始终较为稳定，而且内地富豪不断增加，豪华汽车的需求仍处于高需求阶段，若明年豪华汽车市场增长超过15%-20%，此增速较整体汽车市场平均的低至中单位数位增长为高。

　　随着集团新厂房在明年开始运作，料增加5万辆产能，而与BMW的联营将是盈利增长动力。股价现值相等于明年预测市盈率13.9倍，较行业平均6倍-7倍为高，主要受到市场忧虑汽车限购令续影响销情，导致行业估值出现折让，但市场预期集团明年每股盈利增长近30%，反映其预测市盈增长率0.46倍，而行业平均每股盈利增速仅15%。