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　　交银国际

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　　华晨中国(1114.HK)董事长吴小安20 日表示,11 年宝马销量有望超过销售目标。

　　点评：

　　1. 截至11月底，华晨宝马合资公司宝马销售达9﹒9万台,同比增长56%,全年超过10万台的预定目标没有悬念,我们预计全年宝马销量将达到11万辆，同比增长56%。

　　2. 新宝马5系仍处于供不应求态势，我们预计11、12年5系车销量有望达到6.6万辆和8万辆，分别增长56%、21%，仍是公司业绩增长的主要贡献力量。

　　3. 小型SUV车X1即将在12年1月份上市，预计对12年宝马带来3万新增量，增厚公司业绩。

　　4. 受益消费升级，我们预计公司12年宝马销量将达到16万辆，同比增长45%，维持公司长线买入评级，维持HK$10.5的目标价。