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　　信达国际 赵曦文

　　水泥价格于上半年录得较强劲增长后，踏入第三季，随国家紧缩政策效应显现、宏观经济增速放缓的影响，固定资产投资增长放缓，直接影响第三季的水泥需求。发改委数据显示，今年首八个月建材行业实现利润1,848亿元，按年升59.5%，升幅同比提高9个百分点。期内，水泥行业利润649亿元，按年升1.5倍，9月重点建材企业水泥平均出厂价每吨390.2元，按月跌2.3%。

　　此外，内地第三季中经水泥产业景气指数较第二季降0.7点，产业预警指数更下跌 6.7点，期内水泥产量、水泥产品销售收入、利润等按年增长均有所放缓。内地铁路、公路投资放缓及对房地产持续调控，直接影响水泥产业发展。 此外，调整产业结构、淘汰落后产能等政策，亦对水泥行业固定资产投资产生抑制作用。

　　另一方面，中央决心淘汰落后的水泥产能，也限制新增产能，随着《水泥行业准入条件》正式实施，将进一步抑制产能增加和避免重复建设，更鼓励业内兼并重组。中建材是淮海经济区及东南经济区最大的水泥商，在兼并过程中受惠。

　　市场预期，水泥行业需求有望于秋季的需求旺季出现季节性复苏，预计本季度，水泥产业的景气状况依然保持在较高位置，有利板块反弹持续，其中，中建材股价近日于20天线现支持，利好股价完成整固后重展升势，建议趁低吸纳。

　　买入价：8.60元(上日收市价：8.74元)

　　目标价：9.60元

　　支持位：7.94元