交银国际  郑碧海

　　波罗的海干散货指数创下年内新高。尽管全球经济增长疲弱，波罗的海干散货指数在上周末创下新高至2,000 点水平，按周上升5.3%。尽管所有分类指数尚未升至年内高位，上周所有分类指数均有所上升，令波罗的海干散货指数升至年内高位。

　　波罗的海巴拿马型船指数增幅最高。波罗的海巴拿马型船指数 (反映巴拿马型船的运费)环比增长10.8%，增幅为各船型之中最高。国际煤炭航运需求增加，特别是以中国为目的地的船舶而言，支持波罗的海巴拿马型船指数上扬。随着大秦铁路维修工作于上周末完成，中国对国际动力煤的需求本周或会下降。

　　船舶供应仍是市场的担忧。截至上周止，全球干散货船船队增长9.4%。海岬型船交付继续成为今年的主要交付船舶类型，年初至今全球海岬型船船队已增长12.6%。由于大部分海岬型船需要每日27,000 美元的运费才能达到收支平衡，本年至今大部分海岬型船的营运表现一直欠佳。直至最近数周，每日运费才高于每日27,000 美元。大部分航运顾问预计，全球干散货航运需求仅界乎4-6%。

　　由于上周为中国的国庆节假期，因此并无公布中国沿海散货运价指数。

　　我们对干散货航运业的前景仍然抱持审慎的看法。截至上周止，干散货航运业未交付船舶订单达231.7 百万载重吨，或约为现有船队数目的39.3%。我们认为，行业近期尚未触及周期的底部。