海通国际

　　澳门政府致力维持并促进当地博彩业的有序和可持续发展的立场明确。其中一项于2010年实施的措施把赌台数目上限订于5,500张直至2013年为止, 此措施把赌台数目增幅限制于每年约4-5%，与过去的快速增长大相迳庭。除了此限制, 经济财政司司长谭伯源先生，最近宣布另一项措施, 限制2013年后赌台数目的增幅速度，每年增幅不多于3%，预计将持续至少10年直至目前博彩经营批给于2020及2022年到期为止。这意味着赌台数目将由2013年的上限5,500张，在受限制增幅下，分别于2020及2022年达约6,700张及约7,100张。

　　截至2011年第二季末，市场总共有5,237张赌台。Sands Cotai Central是金沙中国 (1928 HK)位于路氹的物业，预计将于明年期间开业，提供约500张赌台，于2013年前超逾5,500张赌台的限制。此外，博彩营运商，如澳博 (0880 HK，买入)，永利澳门 (1128 HK，买入)及美高梅中国 (2282 HK)，均在等候澳门政府对于其土地申请的审批；假设以上营运商的物业分别提供约450张赌台，并于2015至2016年期间开业，估计将额外有1,350张赌台被注入市场，把总数量提高至逾7000张。因此，如以上赌台限制在不应市场需求而作出调整的情况下执行，博彩营运商或需要缩减其原有计划的规模，或调整现有规模至符合限制。然而，我们相信此措施有助控制赌台数量于未年过快增长。

　　在赌台数量限制方面，我们相信澳博受影响较少，截至2011年6月底，集团共经营1,739张赌台，约占2011年第二季度末澳门赌台总数约33%及占直至2013年赌台供应上限5,500张的32%。

　　分析员：郑国强