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　　国泰君安国际  黄家玮

　　温州动车相撞可能会导致高铁于中国的发展减慢。我们因此调低了中国中铁(00390 HK)11-13 年的营收预测分别为7.2%、13.6%及27.2%。 

　　公司可能因为违反了与波兰政府所签的建造合同而面临17.51 亿元(人民币, 下同)的赔偿。 预计该个索偿可能会减少12 年的盈利23%。 

　　我们认为资本开支会因为基建投资放缓而减速。然而, 由于利率持续的走高, 即使净债务的比率会下跌, 财务成本仍会不断增加。 

　　以3.07港元的股价计, 公司现时以6.8 倍的11年预期市盈率及0.7倍的11年预期市帐率交易。我们调低其11-13 年每股盈利预测12.8%、33.2%及41.8%至0.369 元、0.326 元及0.312 元。我们下调公司的评级至“中性”, 目标价则周低至3.16 港元, 对应7.0 倍的11 年预期市盈率及0.7 倍的11 年预期市帐率。